棉花期货操作建议

　　整体上，，，，，仍供大于求，，，，，但大部分库存为中国政府掌握，，，，，未来中国抛储的价钱、节奏将影响棉价走势。。。。。

　　美棉受到来自其它产棉国的压力，，，，，竞争力有所下降，，，，，加之中国政府有意通过抛储增添供应，，，，，从而抑制入口。。。。。这两点对美棉组成中恒久压力。。。。。但美棉一连减产抵消了这两点的部分负面影响，，，，，因此美棉将呈震荡下滑走势。。。。。

　　涉棉政策上，，，，，仅就已往几年的体现看，，，，，我国政府在棉花上的允许所有兑现；；2013年虽一再发出收紧政策的信号，，，，，但从阻止现在的收储状态看，，，，，今年度政策支持力度仍然特殊强，，，，，敬重棉农和稳固棉花市场的目的没有改变。。。。。大趋势上，，，，，我们仍然以为收储是暂时性、过渡性产品，，，，，云云大规模令财务肩负过重，，，，，不可延续，，，，，会逐步退出。。。。。但政策的调解和退出不会一步到位，，，，，将是个漫长的历程，，，，，可能耗时数年。。。。。

　　关于2014年，，，，，收储总量会突破500万吨，，，，，甚至抵达600万吨；；而新一轮抛储将延续到8月尾。。。。。收储量放量、抛储又常态化，，，，，因此，，，，，2013年国家对棉花市场的使用仍难以放松，，，，，这也意味着郑棉仍将面临资金撤离、成交低迷的情形。。。。。

　　详细到操作上，，，，，直补盛传已久，，，，，市场对近月合约看法较量一致，，，，，2014/15年度每个合约挂牌上市便大跌，，，，，1411合约上市后一度跌至16900一线，，，，，回到2010年的起涨点，，，，，预期1501合约上市也会大幅走低。。。。。虽然库存重大、基本面利空，，，，，但近月挂牌大跌直接将利空大幅透支，，，，，使得现实操作空间不大，，，，，具有肯定难度。。。。。

　　处在今年度的1405和1409合约，，，，，随着大宗棉花进入国库，，，，，仍碰面临仓单缺乏的问题。。。。。加之此前市场普遍讣为，，，，，这两个合约处于收储竣事后，，，，，一致看空，，，，，导致前期下跌较多。。。。。而现在收储放量、抛储量少且价钱平稳，，，，，仓单缺乏，，，，，理论上1405和1409仍保存逼仓可能性，，，，，在2014年3月尾之前深跌可能性不大。。。。。收储竣事后，，，，，国家可能加大抛储量或降价抛储，，，，，以知足布料用棉需求，，，，，令期货、现货承压。。。。。不过手艺环节上，，，，，若是仓单不增添，，，，，期、现货市场仍然脱节，，，，，意味着期货市场仍无操作价值。。。。。整体上，，，，，国储库存重大、内外价差居于高位、下游低迷，，，，，棉花恒久基本面偏空，，，，，但政策控盘严肃，，，，，期货並失投契和保值的功效，，，，，加之近月上市大跌，，，，，不具备太大操作空间；；在政策彻底退出之前，，，，，郑棉很难完全挣脱目今阴晦的时势。。。。。

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