纺织服装业 终端较平庸 期待转型立异

    【慧聪丝印特印网报道】 四序度受暖冬影响，，纺织服装行业内需仍较疲软，，零售终端低迷制约消耗类企业谋划改善。。。从中华商业信息中心宣布的50家大型零售企业的销售情形看，，2013年服装零售额同比增添4.1%，，增速较上年下降5.9个百分点。。。其中男装类销售下滑为显着，，整年零售额同比下降0.6%。。。服装整体价钱中枢较2012年下降2%，，与之前几年10%左右的增添形成鲜明比照，，打折促销发动销售量的正增添。。。我们以为，，以价换量、理性消耗是未来服装消耗的大趋势。。。

    2013年报情形，，预计服装家纺类业绩增速仍低于预期、用度压力犹存，，但预计14年情形将好于13年，，纺织类延续前三季度趋势业绩坚持较快增添。。。从子行业来看，，男装终端销售压力仍较大，，加盟商订货起劲性较差，，整体渠道处于调解阶段，，预计年报业绩负增添企业较多;休闲服渠道库存整理较彻底，，订货会降幅已收窄，，整体渠道数目有所下降，，行业调解趋于尾声，，美邦衣饰（002269）预计下半年收入转正，，森马衣饰（002563）已经收入实现正增添;家纺行业虽然13年四序度收入低于预期，，但整体销售渠道数目仍在稳步增添，，2014年一季度行业龙头订货会已经转正，，预计14年罗莱家纺（002293）将迎来业绩拐点。。。纺织制造方面，，13年棉纺企业收入增速同比回升，，低基数基础上净利润增添显着，，外需回暖增进收入增添，，高价棉消化完、内外棉价差收敛是企业毛利率回升的主要原因。。。

    投资建议。。。2013年服装消耗整体平庸，，预计2014年行业将分化，，消耗回暖将发动部分业绩已充分调解过的公司业绩弹性释放，，推荐高性价比的公共平价衣饰模式。。。纺织服装行业经由一年多的深度调解，，部分企业在1倍PB周围。。。休闲服、家纺行业的渠道去库存化已靠近尾声，，预计2014下半年将碰面临触底反弹。。。我们以为市场细分化、渠道多元化是纺织服装行业未来生长的要害。。；；チ纺郧骨道多元化，，市场细分化增进产品立异和多品牌生长之路。。。重点推荐公共消耗平价男装海澜之家，，公司依附奇异的类直营加盟模式和性价比突出的产品逆势而上。。？
？？？？晒刈⒓曳牧仿蘩臣曳牡乃招牙蹋，公司电商结构稳当，，期待上半年业绩回暖。。。在立异转型方面，，

    美邦衣饰起劲探索衣饰O2O模式，，作为休闲龙头品牌力突出，，库存问题已解决预计下半年业绩回暖;探路者（300005）300005)起劲探索电商生长，，收购绿野平台，，旨在打造天下性户外门户龙头也可关注。。。纺织制造方面，，外需回暖订单较好，，推荐龙头鲁泰A、华纺股份（600448）。。。

    探路者：公司已宣布“大户外”立异战略，，公司通告了建设“户外旅游综合服务平台”的相关情形：探路者旗下全资子公司天津新起点战略投资实现了对绿野网的控股，，间接持有绿野网55.67%的股权。。。探路者完成对绿野网的战略投资及控股后，，双方举行优势互补和深度相助打造一站式的信息获取、线路妄想、产品购置、交通妄想、住宿餐饮、信息共享、娱乐购物等多环节的户外旅行综合服务平台。。。战略已明确，，公司逐步推进“商品+服务”谋划模式，，我们看好相助远景，，详细还需期待双

    方相助后找到清晰的盈利模式，，现在处于类似VC投入期，，历程还需要培育。。。从恒久方面我们看好公司的战略转型，，公司是率先在服装行业中以互联网头脑去结构未来生长的。。。短期可能受户外行业增速放缓影响，，业绩增速较以往放缓但仍高于服装行业其他子行业。。。

    鲁泰A：妄想以自有资金的形式投资800万美金，，设立鲁泰(柬埔寨)有限公司，，生产规模为年加工衬衫300万件的能力。。。外洋设立服装加工厂有助于降低劳动力本钱，，提升整体竞争力。。。公司色织布环节具备很强的竞争力，，可是在服装加工环节由于人工本钱占比达80%以上，，随着海内劳动力本钱的日益提高，，对公司服装加工营业的盈利能力和国际竞争力爆发了很大影响。。。我们预计东南亚国家的人工本钱是海内的三分之一左右。。。我们以为此次柬埔寨设立衬衫加工基地是公司外洋扩产的步，，不扫除未来进一步外洋扩建的可能。。。近期长绒棉价钱从9月份的28000元/吨左右大涨至35500元/吨，，涨幅近30%，，对公司未来订单谈判爆发实质性利好。。。同时我们预计2014年棉花直补政策将在新疆试点出台，，新政策有助于降低海内的棉花价钱，，减小内外棉的铰剪差，，中恒久提升中国纺织行业的国际市场竞争力。。。

责任编辑：初美慧

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