伊藤忠的投资曲线

　　2000年，，伊藤忠与雅戈尔达玉成面相助。。。。。2009年，，伊藤忠收购杉杉集团25%股权。。。。。2011年，，伊藤忠入股山东如意科技集团。。。。。2015年，，伊藤忠联合中信证券认购波司登13.03亿股新股份。。。。。
　　伊藤忠商事株式会社(简称伊藤忠)对中国市场的野心一直展现。。。。。
　　4月尾，，伊藤忠与中信证券联手收购按每股1.19港元认购波司登13.03亿股新股，，总认购金额为15.50亿港元。。。。。此前，，伊藤忠刚刚于年头联手正大集团斥资约644亿元人民币入股中国中信股份有限公司(简称中信股份)。。。。。在入股中信股份之后，，伊藤忠方面体现，，未来其将在金融、房地产设施、资源能源、制造业等6个方面与中信睁开相助。。。。。
　　时隔3个月，，伊藤忠和中信第一次联手对中资企业的投资相助便已完成。。。。。
　　入股波司登背后
　　关于伊藤忠本次入股波司登，，中国时尚工业及品牌治理专家、优他国际品牌投资集团总裁杨大筠体现，，这应该是伊藤忠旗下的投资公司所做的一次商业投资项目。。。。。
　　“伊藤忠是一个很大的日本商社，，其下的谋划营业包括万象，，他有自己的金融公司和银行，，经常唬唬唬会寻找有增添潜力的项目和公司去投资。。。。。”杨大筠告诉记者，，就现在波司登的股价来看，，正处于低位，，未来有很大的生长潜力和增添空间，，以是很值得入股投资。。。。。
　　与此同时，，在金融投资价值之外，，伊藤忠与波司登品牌较强的营业关联性，，也注定会让本次相助物超所值。。。。。
　　“伊藤忠拥有许多国际着名品牌在亚洲区的署理权，，与有实力的海内服装巨头的相助，，也有利于翻开旗下国际品牌在中国的销售渠道。。。。。”杨大筠告诉记者，，在伊藤忠入股波司登之后，，得以进入波司登的董事会，，因此，，在未来波司登举行国际品牌署理及多品牌相助方面，，伊藤忠旗下品牌肯定享有优先的相助权。。。。。作为中国羽绒服的龙头品牌，，其完善的营销网络，，对伊藤忠有着很强的吸引力。。。。。
　　与此同时，，从双方目今相助的时间节点来看，，本次携手对双方有着很大的利好作用。。。。。
　　虽然波司登旗下的羽绒服产品在中国市场拥有绝对的优势职位，，但羽绒服销售有自身不可逾越的局限性——季节销售性强、原质料价钱波动显着、全球天气变暖的趋势，，都影响着羽绒类产品近年来的市场销售。。。。。因此，，波司登一直力推四序化的服装战略，，希望跳出羽绒简单产品的局限性。。。。。
　　据悉，，为了推进产品的四序化，，波司登不但推出了自有男装品牌，，同时也收购了杰西女装、摩高、叮当猫等品牌。。。。。在目今的生长配景下，，若是波司登能同握有150多个国际着名品牌的伊藤忠建设战略相助关系，，对着实现多品牌生长和四序化服装战略有着很大的资助。。。。。
　　伊藤忠同样需要波司登。。。。。
　　“这几年的中日关系较量主要，，外部的大情形并不适合伊藤忠直接对中国举行投资。。。。。”对此，，在工业经济学家白益民看来，，选择熟悉中国市场、拥有富厚渠道资源的中国服装巨头举行相助，，对伊藤忠推广旗下品牌来讲是一个很好的相助战略。。。。。
　　入股波司登显然只是伊藤忠对大中华区举行战略结构的一小步，，其对中国市场尚有着更大的图谋。。。。。
　　占有工业链的盈利制高点
　　早在入股波司登之前，，伊藤忠早已最先在纺织服装行业寻找相助同伴。。。。。
　　早在2000年之初，，伊藤忠同雅戈尔签署过周全战略相助协议;2009年，，伊藤忠与杉杉集团签署周全战略相助协议，，持有杉杉集团28%的股份;2011年，，伊藤忠以2亿美元收购山东如意集团30%的股权。。。。。
　　“伊藤忠在中国一般会选择有实力的纺织服装企业举行相助，，在举行股权投资之后，，双方也会在工业、资源共享等方面睁开相助。。。。。”杨大筠告诉记者。。。。。
　　这一投资战略也切合一直以来日本商社的投资理念。。。。。白益民曾在日本着名的综合商社三井物产任职，，他对日本商社的投资模式很是熟悉。。。。。他体现，，日本商社在中国选择相助同伴时，，一般会看中两点：一是该企业的实力、规模及生长潜力;二是该企业的配景和所掌握的资源。。。。。
　　舒朗集团董事长吴健民也证实了白益民的这一说法。。。。。“伊藤忠在中国的相助同伴都是一些有实力的大企业，，双方之间的相助一般也都从上游的面料供应延伸到下游的品牌相助。。。。。”吴健民告诉记者，，舒朗跟伊藤忠之间也在洽谈物流方面的相助，，但在此之前，，舒朗很早就已从伊藤忠入口高端面料。。。。。
　　“伊藤忠同本土服装企业相助的终目的是要服务于其全球工业链的构建，，将中国企业酿成其全球工业链条中一个环节。。。。。”白益民说道。。。。。
　　而这也是日本商社一直接纳的运作手法。。。。。《三井帝国在行动》一书曾对日本商社的运作模式有过详细的形貌——把工业链组织起来，，形成顺畅的利益链条，，并一直加固强化这种联系，，是日本财团在谋划当中始终贯串的基本头脑。。。。。
　　以伊藤忠为代表的日本商社需要借力这种资源来资助其产品和服务顺遂进军中国市场，，实现利益大化。。。。。“日本大商社对工业链条上的各环节都很是熟悉，，他们只会控制利益大的环节，，即上游的质料供应和下游的商业渠道，，关于利润微薄的代工环节，，一般都是由中国企业去完成。。。。。”白益民说道。。。。。
　　记者在对伊藤忠(中国)集团有限公司关联企业的盘问中发明，，阻止2014年12月，，伊藤忠在中国的36家关联企业中，，有11家为服装及商贸公司。。。。。在这些企业中，，从事商业及物流营业的共有6家，，从事纤维面料营业的有4家，，服装品牌公司为1家，，即杉杉集团。。。。。就在伊藤忠入股波司登后不久，，其宣布在中国做跨境电商的新闻也于几天后宣布。。。。。
　　对此，，与这些目的明确的日本商社举行相助，，究竟是能为本土服装企业带来奇异的转型思绪，，照旧会在与日方共享商贸渠道资源之后，，沦为伊藤忠全球工业链结构中的廉价工具?
　　边沿化风险
　　在伊藤忠一直扩大的纺织服装相助企业中，，不少企业除了希望获得资金上支持外，，还希望能学习到日本企业先进的治理模式及共享其富厚的国际品牌资源来推进企业生长，，但这些目的是否真能如愿?
　　上世纪80年月，，四通集团也希望通过与三井物产的相助，，来扩大并牢靠其在中国打印机市场的优势职位。。。。。但遗憾的是，，在获取四通优势的渠道资源及社会关系网之后，，四通便被三井物产所扬弃。。。。。
　　“伊藤忠在同中国服装企业相助之后，，该企业谋划业绩的优劣并不是伊藤忠体贴的内容，，他更关注的是这次相助否能有用发动其全工业链产品的使用率。。。。。”白益民告诉记者，，伊藤忠旗下有伊藤忠纤维，，相助之后的中国服装企业会优先使用伊藤忠的纤维面料。。。。。同时，，伊藤忠也能充分接触到中国企业的商业渠道资源，，这才是日本商社为体贴的工具。。。。。
　　关于这样的相助，，中国企业准备好了吗?

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